¿Es verdad que si suben las tasas de interés terminarán los mercados alcistas?

Ya no temas a las declaraciones de Jerome Powell: te explicamos porqué las alzas en las tasas son deseables
Fuente: Pixabay

Los mercados e inversionistas están reaccionando con pánico ante la expectativa de que inicie un ciclo de alzas en las tasas de interés de la Reserva Federal estadounidense a partir de marzo. Una opinión frecuente es que con el alza de tasas podría terminar el ciclo de mercados alcistas en el que nos encontramos. ¿Qué tan cierto es esto? Te contamos con base a otras experiencias recientes, con una investigación de Charlie Bilello para el sitio Compound Advisors.

1: Diciembre de 2015

En diciembre de 2015 y en medio de un mercado alcista, la Fed subió sus tasas de interés por primera vez desde el 2006. Así, la tasa pasó de un rango de 0%-0.25%, a 0.25%-0.50%.

Aunque a inicios del 2016 las acciones cayeron, pronto se recuperaron mientras la Fed llevó a cabo otros 6 ajustes al alza en la tasa de interés. Cabe indicar que en septiembre de 2018, el índice S&P 500 alcanzó un máximo mientras las tasas de la Fed se encontraban en un rango de 2.00%-2.25%. Es decir, el índice ganó 49.6% en ese lapso.

Ciclo alcista del S&P 500 (2015-2018). Nótese que en ese lapso hubo 7 alzas a la tasa de interés || Fuente: Compound Advisors

2: Junio de 2004

En junio de 2004, la Fed subió las tasas por primera vez desde el año 2000. Entonces, las tasas pasaron de 0.25% a un rango de 1.00%-1.25%.

Aunque el mercado accionario tuvo un retroceso mínimo en los siguientes dos meses, se recuperó rápidamente, mientras la Fed aplicó 16 alzas adicionales. El S&P 500 tuvo un máximo en octubre de 2007, y las ganancias acumuladas del periodo ascendieron a 45.8% en ese lapso.

Ciclo alcista del S&P 500 (2004-2007). En este lapso hubo 17 alzas en la tasa de interés || Fuente: Compound Advisors

3: Junio de 1999

Aquí, la Fed aplicó un alza de 0.25% a 5.00%. Las acciones se movieron de movimientos laterales a otros bajistas en los siguientes meses. Sin embargo, se recuperaron a la par de que la Fed aplicaba otras 4 alzas antes del pico de marzo del 2000. Entonces, el S&P 500 ganó 12.2%, mientras que el Nasdaq 100 ganó 105% (ojo, esta es la crisis de las dotcom, concentrada en el sector tecnológico).

Ciclo alcista del S&P 500 (1999-2000) tras 5 alzas en las tasas de interés || Fuente: Compound Advisors

¿Deberíamos esperar la misma historia en 2022?

Cuidado, ver la historia no es garantía de que la misma cosa vaya a repetirse hoy, pues cada circunstancia es distinta. Por ejemplo, ahora estamos viendo un mínimo histórico en la tasa de interés de la Fed; junto a una inflación de 7.5%, la más alta en 40 años; y un desempleo del 4%, muy por encima del promedio histórico.

Estos ejemplos nos pueden dar experiencias de otros procesos de alza de tasas, que duraron años y consiguieron mantener periodos de mercados alcistas. No podemos saber cuántas alzas en las tasas habrá este año: ni la Fed lo sabe. Esto dependerá de factores como el desarrollo de la inflación y el desempleo.

Sin embargo, y con base en la historia y la teoría monetaria, las alzas en las tasas de interés son deseables en escenarios como el actual. Incluso estas herramientas nos ayudan a combatir la idea de que las tasas bajas son preferibles. Durante los últimos grandes mercados bajistas, la Fed recortó tasas de forma agresiva, y no pudo evitar caídas mayores al 50%.

Por último, debes saber que esta información sirve con fines educativos e informativos: no es un consejo financiero ni una invitación a comprar o vender. Te invitamos a seguir los canales oficiales de Oink Oink.

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